📣 ดูเวอร์ชั่นเต็มคลิก : https://bit.ly/4tL7fN7

PR9 #Q1Y2026

#หุ้นโรงพยาบาลใจกลางกรุงเทพลงทุนโครงสร้างเพิ่มคนไข้ต่างชาติระยะยาว

· Service Revenue 1,288.28 +3.7% ประกอบด้วย
IPD 683.9 +2.7%
OPD 599.9 +4.7%
และแบ่งตามสัญชาติ
Thai 951.0 +1.7%
International 332.8 +9.5%

• รายได้ OPD เพิ่มขึ้นจาก Revenue per Visit ที่มากขึ้นสอดคล้องกับนโยบายบริษัทที่เน้นการรักษาโรคยากและซับซ้อนเพิ่มขึ้นสวนทางกับจำนวนผู้ป่วยที่ลดลงจากการเข้มงวดของบริษัทประกันทำให้คนเคลมประกันโรคง่ายลดลงจากตัวเลขรายได้จากประกันที่ลดลง
• รายได้ IPD เพิ่มขึ้นจากจำนวนวันนอนรวม Patient Day และรายได้เฉลี่ยต่อวันนอนที่เพิ่มขึ้นจากคนไข้ต่างชาติที่เพิ่มมากขึ้นโดยไตรมาสนี้เป็นเดือนรอมฎอนซึ่งเป็น Low Season ของผู้ป่วยตะวันออกกลาง
  · Gross Profit 457.03 -0.2% GPM 35.48%
• กำไรขั้นต้นลดลงสวนทางกับรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายด้านบุคลากร, การลงทุนในอุปกรณ์ที่ทันสมัยมากขึ้นเพื่อรองรับการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติในอนาคต, ในไตรมาสนี้มีการเพิ่มงบการซื้อสินค้าสิ้นเปลืองทางการแพทย์เพื่อป้องกันหากสินค้านำเข้านานขึ้นจากสงครามตะวันออกกลางทำให้มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม
  · SG&A 248.59 +9.3% SG&A to Sales 19.09%
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากงบการตลาดเพื่อสร้างภาพลักษณ์และขยายฐานลูกค้าตามแผนเพิ่มสัดส่วนลูกค้าต่างประเทศรวมถึงการลงทุนในระบบ AI พัฒนาบุคลากร

· Net Profit 184.51 -8.0% NPM 14.17%

#Q&A จาก Earnings Call

• แนวโน้ม Q2 คนไข้กลุ่มโรคยากซับซ้อนเข้ามาใช้บริการต่อเนื่อง
• สงครามตะวันออกกลางส่งผลให้บริษัทชะลอการขยายตลาดในกลุ่มประเทศตะวันออกกลางโดยตอนนี้ประเทศกาตาร์ไว้ใจอย่างมาก
• CAPEX 2026 ตอนแรกวางไว้ 700 ล้านโดยตอนนี้ได้ซื้ออุปกรณ์ต่ำกว่างบประมาณโดยบริษัทจะปรับเป้าการลงทุนเหลือ 600 ล้าน เพิ่มเติมการลงทุน 200 ล้านเป็นที่พักพยาบาล ที่เหลือจะเป็นปรับ Ward ICU CCU
• ปี 2026 ตั้งเป้ารายได้ Low to Middle Single Digit
• ลูกค้าประกันสุขภาพลดลงจากการลดลงของผู้ป่วยโรคระบาดรวมถึงลดการใช้ Simple Disease เพื่อไม่ได้เป็น Co Pay
• บริษัทมีกลยุทธ์ในการรักษาโรคยากมากขึ้นเนื่องจากโรคง่ายคนรักษาได้มากขึ้นส่งผลให้ Revenue per Billing เพิ่มขึ้น
• ค่าเสื่อมราคาจะมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเพราะว่าโรงพยาบาลอยากเติบโตในกลุ่มคนไข้ต่างชาติ
• ผลกระทบต่อสัดส่วนลูกค้าต่างชาติไม่ได้มี ผู้ป่วยตะวันออกกลางยังสามารถเข้ามาใช้บริการได้อยู่
• OPD Visit ถ้าเศรษฐกิจดีขึ้นน่าจะเพิ่มขึ้นในกลุ่ม Simple Disease และในกลุ่มความงาม
• แนวโน้ม QTD จะดีต่อเนื่องอยู่

– จากความเข้มงวดของบริษัทประกัน – โรคยากซับซ้อนคนจะเลือกมาโรงพยาบาลมากกว่าและอีกปัจจัยคือส่วนต่างเพิ่มจากการรักษา โรงพยาบาลมองถึงความคุ้มค่าในการจ่ายเพิ่มน้อยที่สุด เป็นเกณฑ์หลักของโรงพยาบาล

#สรุป

• กำไรของโรงพยาบาลในไตรมาสนี้ลดลงจากปัจจัยการลงทุนตามนโยบายบริษัทที่มุ่งสู่โรงพยาบาล Tertiary Care รักษาโรคที่ซับซ้อนขึ้นโดยมีการลงทุนในเครื่องมือการรักษาที่ทันสมัยโดยการลงทุนต่างๆทั้งเครื่องมือและการตลาดต่างๆเพื่อรับคนไข้ต่างชาติมากขึ้นเรื่อยๆ
• บริษัทได้ทำการลดเป้ารายได้จากต้นปีที่ 10% ลงมาเป็นการเติบโตประมาณ 5% จากสาเหตุความไม่สงบทางตะวันออกกลางทำให้บริษัทชะลอการเปิดตลาดในการหาลูกค้าแต่อย่างไรก็ตามคนไข้จากกาตาร์เดิมยังสามารถบินมารักษาได้ตามปกติ

---

“การลงทุนมีความเสี่ยง นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนลงทุน”
.
.
สรุปโดย ลงทุนกล้วยๆ