Posted by: @mr-lc-ucp

↑

สวัสดีครับอาจารย์

 

รบกวนขอคำแนะนำเกี่ยวกับ IIG เยอะหน่อยนะครับ

1) ในงบ IIG ไม่มีระบุเรื่อง Inventory แบบนี้เรามีวิธีคิด Quick Ratio อย่างไรครับ

2) ค่าความนิยม ในหมายเหตุประกอบงบระบุว่าปันส่วนให้ ERP ของ Oracle กับ ส่วนงานให้คำปรึกษาและบริการด้านกลยุทธ์ดิจิทัล…. แต่ทำไม Salesforce ถึงไม่ได้ปันส่วนค่าความนิยมด้วยครับ.

3) ผมเข้าใจถูกไหมครับ แม้ค่าความนิยมจะทำให้สินทรัพย์ของกิจการสูงขึ้น แต่มูลค่าของกิจการก็ขึ้นอยู่กับกำไรอยู่ดี

4) สินทรัพย์ไม่มีตัวตน : ในหมายเหตุประกอบงบ ที่ระบุว่า

สินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่กลุ่มกิจการพัฒนาขึ้นเอง - โปรแกรมคอมพิวเตอร์

“รายจ่ายที่เกิดจากโครงการพัฒนาโปรแกรมคอมพิวเตอร์จะรับรู้เป็นสินทรัพย์” เมื่อกลุ่มกิจการแสดงให้เห็นว่าเป็นไปตามข้อกำหนดทุกข้อดังนี้

• เมื่อกลุ่มกิจการสามารถวัดมูลค่าของรายจ่ายที่เกี่ยวข้องได้อย่างน่าเชื่อถือ และมีความเป็นไปได้ทั้งทางด้านเทคนิค ด้านการเงิน ด้านการค้า และด้านทรัพยากร และ
• เมื่อกลุ่มกิจการมีความสามารถและความตั้งใจที่จะพัฒนาให้เสร็จสิ้นและนำสินทรัพย์ไม่มีตัวตนนั้นมาใช้งานหรือขาย

“ต้นทุนการพัฒนาที่ได้รับรู้เป็นค่าใช้จ่ายไปแล้วในงวดก่อนจะไม่บันทึกเป็นสินทรัพย์ในงวดถัดไป”

การทยอยตัดจำหน่ายรายจ่ายที่เกิดจากการพัฒนาที่กิจการบันทึกไว้เป็นสินทรัพย์จะเริ่มเมื่อสินทรัพย์นั้นพร้อมใช้งานด้วยวิธีเส้นตรงตลอดระยะเวลาที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการพัฒนานั้นแต่สูงสุดไม่เกิน 10 ปี

หมายความว่าถ้าตัดสินใจบันทึกเป็นต้นทุนแล้ว จะเปลี่ยนมาบันทึกเป็นสินทรัพย์ไม่ได้แล้ว ใช่ไหมครับ

 

5) เอกสาร Opp Day เห็นรูปสำนักงาน 4 แห่ง แต่ในงบไม่มีระบุ “ที่ดิน อาคาร” มีแต่อุปกรณ์

แปลว่า สำนักงานทั้งหมดเป็นการเช่าทั้งหมด ถูกไหมครับ

6) เอกสาร Opp Day ระบุ ประเภทรายได้ไว้ คือ

Revenue by Business Unit แสดงเป็น Other income, Outsourcing, ERP, CRM/CEM/Data.

Revenue by Quarter แสดงเป็น Subscription & MA, AMS, Outsource Service, Implementation, License & Hardware.

Revenue Proportion by Business แสดงเป็น ERP, CRM, Outsourcing, CEM, iiG Data.

Revenue Proportion by Revenue Type แสดงเป็น Salesforce & Oracle Software Subscription, License Oracle, MA&AMS, Outsourcing, Implementation.

แต่ในงบการเงินระบุไว้เพียง 4 ประเภท คือ

1. รายได้จากการให้ใช้ใบอนุญาตการใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์
2. รายได้จากการให้บริการ
3. รายได้จากการขายสิทธิในการใช้ใบอนุญาตการใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์และอุปกรณ์คอมพิวเตอร์
4. รายได้อื่น

ผมเข้าใจถูกไหมครับว่า

1. รายได้จากการให้ใช้ใบอนุญาตการใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์ = Subscription
2. รายได้จากการให้บริการ = Implementation

แต่ที่เหลือ Match ไม่ถูกแล้วครับ รบกวนอาจารย์ช่วยชี้แนะด้วยครับ.

7) จากงบ Q4/65 จำนวนลูกค้าหนี้5 (50.6%) + หนี้สินทั้งหมด 537.9 (47.2%) = 1,114.4 (97.8%) ของสินทรัพย์รวม (1,139.9)
สัดส่วนแบบนี้ ถือว่าลูกหนี้ และ หนี้สินเยอะไปไหมครับ

8) สังเกตเห็น % Cost to Sale สูงขึ้นทุก Quarter, และ % GPM & % NPM ลดลงทุก
ประกอบกับ เรื่องสัดส่วนลูกหนี้ และ หนี้สิน ที่สูง … ส่วนตัว ผมคิดว่าเป็นหุ้นที่ค่อนข้างเสี่ยง (แต่ธุรกิจก็น่าสนใจอยู่)
จึงอยากขอคำชี้แนะจากอาจารย์ ช่วยให้มุมมองเพิ่มเติมหน่อยนะครับ (เกรงว่าอาจเป็นหุ้นที่ดี แต่ด้วยประสบการณ์ที่มีไม่มากพอ จะทำให้มองไม่ออก แล้วพลาดโอกาสไปครับ)

 

ขอบคุณครับ

1. ธุรกิจบริการไม่มี Inventory อยู่แล้วครับ quick ratio เลยจะเท่ากับ current ratio อ่ะครับ

2. ไม่ทราบเลยครับ ลองถาม ir ดูนะครับ 😉 แต่ผมเองก็แอบสงสัยนะว่าถ้าเรารู้แล้วยังไงต่ออ่ะอู๋ 555+ คือรู้แล้วเราจะใช้ประโยชน์จากข้อมูลนั้นยังไง ลองตอบผมหน่อยนะครับ 😉

3. แน่นอนครับ

4. ใช่ครับ ถ้าบันทึกเป็นต้นทุนมันจะถูกนำไปเป็น "รายจ่าย" ไปแล้ว ซึ่งจะทำให้กำไรลดในอดีตไปแล้ว คงไม่มีประโยชน์ที่เค้าจะนำรายจ่ายในอดีตกลับมาบันทึกเป็นสินทรัพย์อีกถูกไหมครับ

5. น่าจะใช่ครับ

6. ผมก็อ้างอิงข้อมูลตาม md&a, Oppday นะครับ

7. อันนี้ผมงงอ่ะครับว่าเราจะเอาลูกหนี้ กับ หนี้สินมารวมกันทำไมเหรอ ธรรมชาติธุรกิจบริการก็น่าจะเป็นแบบนี้อยู่แล้วรึเปล่าครับ จริงๆแล้ว ลูกหนี้การค้า กับ เจ้าหนี้การค้า มันก็ต้องหักล้างกันเองอยู่แล้ว

8. ผมคิดว่าเราเห็นผิดสังเกตอันนี้ดีแน่นอนครับ แต่สิ่งที่เราต้องทำก็คือ find out กับผบห. ใน oppday แล้วเราค่อยวิเคราะห์ครับอู๋ ว่ารับได้หรือรับไม่ได้ ปัญหานี้เป็นปัญหาชั่วคราวหรือถาวรครับ

ภาพรวมของคำถามผมมีคอมเม้นท์นิดนึงนะ จริงอยู่ที่ผมเคยบอกอู๋ไปว่ารู้ละเอียดย่อมดีกว่ารู้หยาบแน่นอน ข้อนี้ก็ยังยืนยันแบบเดิมนะครับ ไม่เปลี่ยน

แต่จากคำถามในคราวนี้ ส่วนตัวผมรู้สึกว่าข้อมูล และคำถามที่เกิดขึ้นนี้มันดูเหมือนจะหลุด "โฟกัส" ของการลงทุนไปรึเปล่าครับ

ผมคิดว่าการที่เราจะประสบความสำเร็จในงานได้ ไม่ว่างานอะไรก็แล้วแต่ หัวใจสำคัญคือการ "โฟกัส" มองหา "จุดตาย" "จุดสำคัญ" ของเนื้องาน

สิ่งที่มีผลต่อการตัดสินใจแบบสำคัญยิ่งยวดอะไรประมาณนี้ 

ในคำถาม 8 ข้อวันนี้ส่วนตัวผมรู้สึกว่า บางอย่างอาจจะเป็นคำถามที่ไม่ได้มีความจำเป็นที่จะต้องรู้ในการลงทุนเลย บางอย่างก็ไม่ได้จำเป็นมากนัก บางอย่างก็เหมือนจะตีความไม่ถูกต้อง

แต่ผมว่ามันก็พูดยากนะ จะบอกว่าผิดทั้งหมดมันก็พูดไม่ได้ มันก็อาจจะเป็นแนวทางของอู๋เองก็ได้นะครับ แต่มันอาจเป็นแนวทางที่ผมเองก็ไม่คุ้นเคยเหมือนกัน ผมเลยอาจจะให้คำตอบกับอู๋ไม่ค่อยได้เท่าไหร่ ผมคิดว่าเราแค่มีมุมมองคนละมุมกัน ยกตัวอย่างง่ายๆนะ เหมือนผมเป็นลิง แล้วอู๋เป็นปลาอ่ะ ผมถนัดปีนต้นไม้แบบนี้ อู๋อาจจะถนัดว่ายน้ำมากกว่าก็ได้ 

ทีนี้ พอถึงเวลาที่ผมจะต้องให้คำแนะนำกับอู๋ ผมก็บอกตรงๆว่าผมเองก็สับสนเหมือนกันนะ 555+ คือ จะบอกว่ามันไม่ถูกก็ไม่กล้าจะบอกแบบนั้น เพราะมันอาจเป็นวิธีลงทุนของอู๋เองก็ได้ และถูกเหมือนกันก็ได้นะครับ

สุดท้ายผมเลยคิดว่า หากผมไม่สามารถตอบคำถามอู๋ได้มากนัก (แต่ผมยินดีตอบคำถามของอู๋เสมอนะครับ ถามมาได้เลย 🙂 ) ผมคิดว่าอู๋อาจจะต้องประสบความสำเร็จด้วยวิธีการของตัวเอง

โดยผมจะแนะนำอู๋แบบนี้ครับ

"จงเชื่อมั่นในวิธีการของตัวเอง ลงทุนในสิ่งที่ตัวอู๋เองมั่นใจ 100% หรือใกล้เคียงเท่านั้น แล้วใจเย็นรอดูผลลัพธ์ของมัน เรียนถูกเรียนผิดไป

แต่ยังไงซะเราต้องมีความสุขบนวิธีการที่เป็นของเราเองครับ แล้ววันนึงอู๋อาจจะประสบความสำเร็จในรูปแบบที่มันแตกต่างจากผมไปก็ได้

เหมือนคนที่ประสบความสำเร็จในโลกนี้ที่มีหลากหลายรูปแบบมากๆ เป็นต้น

หากอู๋กังวลกับเงินที่จะใส่ลงไป ก็แนะนำให้ลองลงทุนกับสิ่งที่อู๋สบายใจที่สุดก่อน หรืออาจจะแบ่งมาลงทุนทีละน้อยเท่าที่เราสบายใจก็เป็นวิธีที่ดีครับ"

@prapas-b88

ขอบคุณอาจารย์มากๆครับ ที่ช่วยตอบคำถามต่อข้อสงสัยหลายข้อของผม 🙂 /\

เรื่องการปันส่วนค่าความนิยม คือ ผมคิดว่าทั้ง Oracle และ Salesforce ต่างก็เป็นซอฟท์แวร์ที่มีชื่อเสียงระดับโลกด้วยกันทั้งคู่ และเป็นเครื่องจักรสำคัญในการสร้างรายได้ของบริษัท

การที่บริษัทสามารถบันทึกค่าความนิยมซอฟท์แวร์ใดเป็นสินทรัพย์ของบริษัทได้ กับ ไม่สามารถบันทึกเป็นสินทรัพย์ได้ น่าจะมีเหตุผลอยู่
ซึ่งเหตุผลนั้นอาจส่งผลต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทอย่างมีนัยยะได้ในอนาคต เช่น โอกาสที่จะสูญเสียการทำธุรกิจในซอฟท์แวร์ที่ไม่สามารถบันทึกค่าความนิยมเป็นสินทรัพย์ได้
หรือผลประโยชน์ที่จะได้รับลดน้อยถอยลงไป

ผมกำลังประเมิน เรื่องความเสี่ยงในการทำธุรกิจอยู่ครับ.

เรื่องการรวมสัดส่วนลูกหนี้ กับหนี้สิน ข้อนี้ยอมรับตามตรงครับว่า จำนวนบริษัทที่ผมศึกษาอยู่ยังมีไม่มาก ส่วนใหญ่เป็นค้าปลีก ไม่ใช่ธุรกิจบริการ ผมจึงยังไม่เข้าใจธรรมชาติของธุรกิจนี้ และไม่มีประสบการณ์การบันทึกงบการเงินของธุรกิจบริการด้วย บริษัทนี้เป็นบริษํทแรกเลย ดังนั้น พอเห็นสัดส่วนลูกหนี้ และ หนี้สินที่สูงกว่าบริษัทต่างๆที่เราศึกษาอยู่ จึงสอบถามอาจารย์เพื่อเป็นทางลัดแล้วค่อยไปศึกษาต่อในรายละเอียดครับ. 😊 

หลักๆ ผมก็ดูเรื่องความเสี่ยงเหมือนเดิมครับ คือ กำลังคิดว่ากรณีที่บริษัทค้าขายได้ดี แต่ยังเก็บเงินไม่ได้ ส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ ประกอบกับหนี้สินที่ต้องจ่ายมีเยอะ ถ้าเกิดสะดุดเรื่องลูกค้าไม่จ่ายเงิน จะกระทบกับธุรกิจแค่ไหน อย่างไร … เหล่านี้คือสิ่งที่ผมคิดอยู่ครับ.

ขอบคุณอาจารย์มากๆนะครับ ที่ให้คำแนะนำที่เป็นประโยชน์ต่อผมมากๆเลยครับ (และที่สำคัญคือคอยชี้เป้าให้ด้วยครับ 😍 😇 )   
สำหรับหุ้นที่จะลงทุนเป็นหุ้นหลักใน port ทุกวันนี้ผมท่องไว้ในใจ ท่องไว้เป็นแนวคิด ตามที่อาจารย์แนะนำเลยครับ ถ้าวันนี้มีพันล้าน กล้าใส่เงินทั้งพันล้านลงในหุ้นตัวหนึ่งตัวนั้นหรือไม่

ขอบคุณมากๆครับ.

Posted by: @mr-lc-ucp

↑

@prapas-b88

ขอบคุณอาจารย์มากๆครับ ที่ช่วยตอบคำถามต่อข้อสงสัยหลายข้อของผม 🙂 /\

 

เรื่องการปันส่วนค่าความนิยม คือ ผมคิดว่าทั้ง Oracle และ Salesforce ต่างก็เป็นซอฟท์แวร์ที่มีชื่อเสียงระดับโลกด้วยกันทั้งคู่ และเป็นเครื่องจักรสำคัญในการสร้างรายได้ของบริษัท

การที่บริษัทสามารถบันทึกค่าความนิยมซอฟท์แวร์ใดเป็นสินทรัพย์ของบริษัทได้ กับ ไม่สามารถบันทึกเป็นสินทรัพย์ได้ น่าจะมีเหตุผลอยู่
ซึ่งเหตุผลนั้นอาจส่งผลต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทอย่างมีนัยยะได้ในอนาคต เช่น โอกาสที่จะสูญเสียการทำธุรกิจในซอฟท์แวร์ที่ไม่สามารถบันทึกค่าความนิยมเป็นสินทรัพย์ได้
หรือผลประโยชน์ที่จะได้รับลดน้อยถอยลงไป

ผมกำลังประเมิน เรื่องความเสี่ยงในการทำธุรกิจอยู่ครับ.

 

เรื่องการรวมสัดส่วนลูกหนี้ กับหนี้สิน ข้อนี้ยอมรับตามตรงครับว่า จำนวนบริษัทที่ผมศึกษาอยู่ยังมีไม่มาก ส่วนใหญ่เป็นค้าปลีก ไม่ใช่ธุรกิจบริการ ผมจึงยังไม่เข้าใจธรรมชาติของธุรกิจนี้ และไม่มีประสบการณ์การบันทึกงบการเงินของธุรกิจบริการด้วย บริษัทนี้เป็นบริษํทแรกเลย ดังนั้น พอเห็นสัดส่วนลูกหนี้ และ หนี้สินที่สูงกว่าบริษัทต่างๆที่เราศึกษาอยู่ จึงสอบถามอาจารย์เพื่อเป็นทางลัดแล้วค่อยไปศึกษาต่อในรายละเอียดครับ. 😊 

หลักๆ ผมก็ดูเรื่องความเสี่ยงเหมือนเดิมครับ คือ กำลังคิดว่ากรณีที่บริษัทค้าขายได้ดี แต่ยังเก็บเงินไม่ได้ ส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ ประกอบกับหนี้สินที่ต้องจ่ายมีเยอะ ถ้าเกิดสะดุดเรื่องลูกค้าไม่จ่ายเงิน จะกระทบกับธุรกิจแค่ไหน อย่างไร … เหล่านี้คือสิ่งที่ผมคิดอยู่ครับ.

 

ขอบคุณอาจารย์มากๆนะครับ ที่ให้คำแนะนำที่เป็นประโยชน์ต่อผมมากๆเลยครับ (และที่สำคัญคือคอยชี้เป้าให้ด้วยครับ 😍 😇 )   
สำหรับหุ้นที่จะลงทุนเป็นหุ้นหลักใน port ทุกวันนี้ผมท่องไว้ในใจ ท่องไว้เป็นแนวคิด ตามที่อาจารย์แนะนำเลยครับ ถ้าวันนี้มีพันล้าน กล้าใส่เงินทั้งพันล้านลงในหุ้นตัวหนึ่งตัวนั้นหรือไม่

 

ขอบคุณมากๆครับ.

 

 

เรื่องลูกหนี้ผมคิดว่าควรลงรายละเอียดลงไปมากกว่าครับว่าเป็นใคร ยกตัวอย่างกลุ่มลูกหนี้ชัดๆนะครับมี 4 กลุ่มครับ 

1. Government หรือภาครัฐ ลูกหนี้กลุ่มนี้ความเสี่ยงเกือบเป็น 0 ครับ แต่เครดิตนานมาก เช่น 6-12 เดือนก็มี

2. Corporate หรือบริษัทขนาดใหญ่ ถ้าลูกหนี้เป็นกลุ่มนี้ความเสี่ยงจะต่ำมากๆ แต่ก็จะมีอำนาจต่อรองสูงมากๆทำให้ลูกหนี้อาจเยอะได้แต่ไม่ได้เสี่ยงมากครับ

3. SME หรือบริษัทขนาดเล็ก ลูกค้ากลุ่มนี้ข้อดีคือจะไม่มีลูกค้ารายไหนมีอำนาจต่อรองสูง แต่ข้อเสียคือมีความอ่อนแอทางการเงินมากกว่า

4. ประชาชนทั่วไป กลุ่มนี้ อำนาจต่อรองอยู่ที่บริษัท แต่มีความเสี่ยงสูงขึ้น อาจต้องลงลึกไปอีกว่าเป็นกลุ่มไหน เช่น A, B, C, D 

จะเห็นได้ว่าจริงๆแล้วเราจะดูแค่ปริมาณลูกหนี้ที่มีเยอะอย่างเดียวก็อาจไม่ใช่สิ่งที่ถูกต้องนักครับ ยกตัวอย่างให้เห็นภาพมากขึ้นจะเป็นกลุ่ม ธนาคารครับ

1. KTB ลูกค้าหลักเป็นข้าราชการ และรัฐบาล ดังนั้นความเสี่ยงจึงต่ำสุดๆที่จะเกิด NPL

2. BBL ลูกค้าหลักเป็น Corporate นักลงทุนก็มองว่า BBL นั้นเป็นแบงค์ที่ปลอดภัยที่สุดในบรรดาแบงค์ใหญ่

3. KBANK, SCB ลูกค้าหลักเป็น SME และ ประชาชน เมื่อเกิดเหตุการณ์ความเสี่ยงเศรษฐกิจ หุ้น 2 ตัวนี้จึงมักจะนำลงก่อนเพื่อนเสมอ เป็นต้นครับ

สรุปผมคิดว่าความเสี่ยง ไม่ใช่แค่เชิง "ปริมาณ" เพียงอย่างเดียว แต่ต้องดู "คุณภาพ" ประกอบกันมากกว่าครับ

😉 

@prapas-b88 ขอบคุณมากๆครับอาจารย์ กำลังจะติดต่อสอบถามข้อมูลเพิ่มเติมจาก IR อยู่เลย ได้แนวทางการถามดีเลยครับ 🙂