หุ้นโตเร็ว ขายตอนไหนดีครับ

ย้อนกลับไปดูโน้ตที่จดไว้ตอนเรียน อ. บอกว่าหุ้นโตเร็วควรซื้อที่ P/E ต่ำกว่า 20

แต่ผมไม่ได้โน้ตต่อว่า แล้วควรขายที่ P/E เท่าไหร่ (โน้ตถึงแค่ว่า P/E หุ้นเติบโตสูงสุดคือ 30-35 เท่า เกินนี้ถือว่าเว่อร์)

เลยสงสัยที่จุดนี้ครับ

สมมติว่าเราจะขายที่ P/E 20

ขอยกตัวอย่างจาก AMANAH นะครับ

สมมติว่าบริษัทพื้นฐานไม่เปลี่ยน เราซื้อที่ 2.7 บาท

ผมลองสมมติให้ EPS โตปีละ 20% ไปยาวๆถึงปี 2568

ที่ P/E 20 เราจะได้กำไร 6 เท่า ตามรูปนะครับ

คำถามคือ

1. ขนาดสมมติให้โตที่ 20% ทุกปี ถ้าขายที่ P/E 20 ในอีก 5 ปี ยังไม่ได้ 10 เท่า

แสดงว่าที่ผมคิดว่าต้องขายที่ P/E 20 คือผิดใช่มั๊ยครับ เพราะถ้าจะเอา 10 เท่า ดูแล้วต้องขายที่ P/E เยอะกว่านี้

หรือว่าหุ้นโตเร็วสามารถโตมากกว่านี้ได้อีกเยอะ

2. ถ้าราคาไปถึงจุดที่เป็นคำตอบของข้อ 1 โดยที่บริษัทยังไปไม่ถึงจุดที่เราคิดไว้ คือสามารถออกหุ้นกู้เองได้

จุดนั้นเราก็ควรขายแล้วใช่มั๊ยครับ

ขอบคุณล่วงหน้าสำหรับคำตอบครับ

24/12/2020 5:09 pm

@pongpisut-kaw

ข้อนี้จริงๆพี่ว่าเราอาจจะคาดหวังสูงเกินไปมากเลยนะครับสำหรับ 10 เท่าใน 5 ปี พี่คิดว่าเหมาะสมคือ 10 ปีนะครับ

แต่แน่นอนว่ามันก็มีเหมือนกันครับที่หุ้นจะสามารถสร้างผลตอบแทน 10 เด้งได้ภายใน 5 ปี ซึ่งมักจะมีกรณีนี้ครับ

1. ราคาหุ้นในปัจจุบัน laggard เอามากๆ

2. มีการเติบโตแบบก้าวกระโดดในบางปีครับ เช่น 40-50% ซึ่ง amanah อาจจะมีโอกาสเมื่อ credit rating สามารถ approved และสามารถออกหุ้นกู้ได้นั่นแหละครับ ซึ่งปัจจัยข้อนี้ เป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดว่าภายใน 3 ปีนี้เค้าจะสามารถทำได้หรือเปล่าครับ

3. มีข้อสังเกตอีกข้อนึงที่พี่อาจจะไม่ได้บอกพวกเราโดยละเอียดครับ อย่าลืมว่า หุ้นกลุ่มการเงินเป็นหุ้นวัฏจักร ดังนั้นโดยปกติแล้วจะมี P/E ที่ต่ำกว่าธุรกิจประเภทอื่น เช่น commerce เป็นต้น ซึ่งมี Pe สูงมากในระดับ 30-40 เท่า แต่ให้ลองสังเกตหุ้นเทพๆอย่าง mtc ที่คุณภาพเทพขนาดนี้แต่ก็ยังได้ pe เพียงแค่ 20 ต้นๆ เป็นต้นครับ และ amanah ก็เช่นกันการมี pe 16 เท่า จริงๆมุมมองพี่ก็คิดว่าไม่ได้น้อยแล้วครับสำหรับหุ้นกลุ่มวัฏจักรแบบนี้ ทีนี้จะให้ลองเอา pe ของหุ้นกลุ่มการเงิน คูณ 2 ดูครับ ก็จะพอเห็นตัวเลขคร่าวๆที่เทียบกันกับกลุ่ม commerce ได้ครับ จะได้เห็นภาพอีกหน่อยนึง ว่าตอนนี้ตลาดจะมองหุ้นกลุ่มนี้ราคาค่อนข้างสูงแล้วครับ เหตุผลที่ตลาดให้ pe กลุ่มการเงินต่ำกว่ากลุ่มอื่นเนื่องจาก NPL ครับ คือกลุ่ม commerce ไม่มีความเสี่ยง npl มากดดันธุรกิจในยามศก.ไม่ดีครับ

4. สรุปคือ การ forecast pe ในระดับสูงขนาดนั้น พี่ว่าไม่น่าจะเกิดขึ้นจริงได้นะครับ เพราะถ้าเราลองเทียบกับอุตสาหกรรม ที่เป็นบริษัทใหญ่กว่าอย่างเช่น mtc, sawad ก็มี pe ประมาณ 20 +/- เท่านั้นเอง ลองคิดตามพี่นะ วันนี้ amanah เล็กกว่า mtc 20 เท่า แต่ถ้า amanah โตขึ้น 10 เท่า ก็ยังเล็กกว่า mtc ในตอนนี้ครึ่งนึง แล้ว amanah ควรได้ pe สูงกว่า mtc ในตอนนี้ไหมครับ???

5. ประเด็นเรื่องโตเร็ว พี่คิดว่าใน 3 ปีนี้ ประเด็นเรื่องการเติบโต amanah ไม่ได้มีเหนือกว่า mtc, sawad เลยครับ ในทางตรงกันข้าม กับยังมีประเด็นที่น่าสนใจคือการเข้ามาในตลาดของ ออมสิน จะกระทบตลาดมากแค่ไหน ข้อนี้ ก็ยังไม่มีใครสามารถรู้ได้เลยเช่นกัน สิ่งเดียวในอดีตที่ amanah น่าสนใจจริงๆคือ ราคาถูกมากคือ pe ต่ำกว่า 10 เท่า แต่ถ้าราคาในปัจจุบันขึ้นมาอยู่ในระดับ 16 เท่า เป็นรอง sawad และ mtc นิดหน่อย นี่พี่ว่าราคาในวันนี้ก็ไม่ได้น่าสนใจแล้วนะครับ

6. แต่เราอาจจะมองว่าทุนต่ำและถือต่อได้นะครับ แต่ก็อย่างที่บอกครับว่า ต้องคาดหวังเรื่อง credit rating มากที่สุด