TNCC

Posted by: @cholpicha-sanorjitr-ploysaii

↑

อาจารย์ค่ะ สนใจหุ้นตัวนี้อยากถือรับปันผลค่ะ หนูอยากทราบว่าหนูควรต้องศึกษาหรือระวังเรื่องอะไรเป็นพิเศษ

จากการศึกษามาพบว่า ธุรกิจมันค่อนข้างตอบโจทย์ในไทย เป็นธุรกิจจำเป็นที่มันจะถือต่อได้ยาว แต่มันก็ไม่ได้จะเติบโตมาก ถ้าเค้าขยายตลาดไปแล้วมันไม่เวิร์ค ราคานี้ก็อาจจะไม่แน่ใจค่ะ แต่ข้อมูลมันพึ่ง Fileing เลยคิดว่าเราไม่ได้เห็นข้อมูลเชิงลึกของเค้า ใจก็อยากซื้อ แต่ก็ต้องการดูข้อมูลความเสี่ยงเพื่มในมุมอาจารย์ด้วยค่ะ 
ขอบคุณนะคะ

ความเสี่ยงหลักมี 2 ข้อครับ

1. การเลิกสัญญากับโค้ก ความเสี่ยงนี้เป็นจุดตายของธุรกิจนี้ เหมือนๆกับเสริมสุขครับ ถ้าเกิดขึ้นบริษัทก็เจ๊งเลยทันที ดูเผินๆเหมือนจะเกิดขึ้นยาก แต่สิ่งที่เคยเกิดขึ้นกับเสริมสุข ซึ่งเป็นเพียงบริษัทไม่กี่บริษัทในโลกนี้นะครับ ที่สามารถทำให้เป็บซี่มี Market Share เบอร์ 1 ชนะโค้กได้ แต่สุดท้ายก็แยกทางกัน ทีนี้ โดยปกติบริษัทระดับโลก มักมีนโยบายนึงเหมือนๆกันทั้งโลกครับ พอเค้าเริ่มเติบโตยากขึ้น เค้าจะพยายามเพิ่มอัตรากำไรด้วยการยกเลิกสัญญากับ Botler เพื่อผลิตเองเพิ่มอัตรากำไรครับ แปลง่ายๆว่า เสร็จศึกฆ่าขุนพลครับ ให้ Botler ช่วยขยายตลาดพอตันแล้วก็ไม่ต่อสัญญาแล้วมาทำเอง และความเสี่ยงนี้เองทำให้หุ้นกลุ่มเครื่องดื่มนี้จะมี P/E ค่อนข้างต่ำที่ 6-8x ครับ ไม่เกินนี้

2. ฤดูกาล เครื่องดื่ม Carbornated นั้นจะขายดีเป็นพิเศษในหน้าร้อนครับ ผมเดาว่า TNCC จะเข้าตลาดหุ้นไทยไม่ปีนี้ก็ปีหน้า เพราะเป็นเอลนินโญ่ครับ ร้อนมากเป็นพิเศษ งบก็จะดีเป็นพิเศษด้วยเช่นกัน ซึ่งเค้าจะเข้าในจังหวะที่งบดีมาก เพื่อให้ได้ราคาดีขึ้น แต่ความเสี่ยงคือลานีญ่า ก็จะวนมาเจออีกทีใน 3 ปีข้างหน้า ซึ่งงบก็จะแย่ลงครับ ยกตัวอย่าง ปีที่แล้ว เป็นลานีญ่า งบของเครื่องดื่ม Carbornated ลดลงกันหมดครับ TNCC เลยชะลอการเข้าตลาดออกไปครับ