อ. เคยลงทุนหุ้น PLUS ไหม มีจุด Turnaround อะไรไหม? | Q&A กล้วยๆ EP.1215
เจาะลึก หุ้น PLUS วิเคราะห์เหตุผลราคาลง และค้นหา จุด Turnaround สู่การเติบโตรอบใหม่
การลงทุนในหุ้นกลุ่มเครื่องดื่มและส่งออกเป็นหนึ่งในธีมที่นักลงทุนให้ความสนใจอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะ หุ้น PLUS (บริษัท โรแยล พลัส จำกัด (มหาชน)) ที่เคยสร้างปรากฏการณ์เติบโตอย่างโดดเด่นจากกระแสความนิยมเครื่องดื่มในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม เมื่อสภาวะตลาดเปลี่ยนไป ราคาหุ้นกลับปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง สร้างคำถามแก่นักลงทุนว่าอะไรคือสาเหตุ และสัญญาณใดที่จะเป็น จุด Turnaround สำคัญของธุรกิจนี้
1. ย้อนรอยความสำเร็จ: กระแส น้ำมะพร้าว ใน ตลาดจีน และโมเดล OEM ในช่วง 2–3 ปีที่ผ่านมา กระแสความนิยม น้ำมะพร้าว ใน ตลาดจีน เติบโตขึ้นอย่างมหาศาลหลังช่วงโควิด-19 โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญ 2 ประการ ได้แก่:
- คุณประโยชน์ตามธรรมชาติ: ผู้บริโภคให้ความสนใจสารอาหารประเภทอิเล็กโทรไลต์ (Electrolytes) จากธรรมชาติที่ไม่ผ่านการปรุงแต่งสารเคมี
- กระแสข่าวลือในท้องถิ่น: มีกระแสข่าวลือในประเทศจีนว่า น้ำมะพร้าว มีส่วนช่วยในการต้านเชื้อโควิด-19 จึงดันให้อุปสงค์พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
นอกจากนี้ น้ำมะพร้าว จากประเทศไทยยังมีจุดเด่นเรื่องรสชาติ เนื่องจากใช้มะพร้าวน้ำหอมที่มีความหวานหอมธรรมชาติ แตกต่างจากแบรนด์เบอร์ 1 ของโลกที่มีแหล่งผลิตจากอเมริกาใต้ เช่น เม็กซิโก หรือบราซิล ซึ่งมีรสชาติจืดอมเปรี้ยว ส่งผลให้แบรนด์ไทยอย่าง “IF” (อีฟ) ของ บริษัท เจนเนอรัล เบเวอเรจ จำกัด (General Beverage) ได้รับความนิยมสูงจนยอดขายเติบโตกลายเป็นผู้นำในตลาด
เนื่องจากเจ้าของแบรนด์มีโรงงานผลิตเพียงแห่งเดียวและไม่ได้ขยายเพิ่ม จึงใช้กลยุทธ์การจ้างผลิต หรือ OEM กระจายไปยังผู้ผลิตหลายราย ซึ่ง หุ้น PLUS รวมถึงผู้ผลิตรายอื่น ก็ได้รับอานิสงส์จากคำสั่งซื้อ OEM ขนาดใหญ่นี้ จนดันให้ผลการดำเนินงานและราคาหุ้นเติบโตอย่างก้าวกระโดดในช่วงเวลานั้น
2. ทำไมราคา หุ้น PLUS ถึงปรับตัวลง? เจาะลึกปัจจัยกดดัน แม้ว่าจะเคยเติบโตอย่างโดดเด่น แต่ราคา หุ้น PLUS กลับย่อตัวและปรับตัวลงมาโดยตลอด ซึ่งเมื่อวิเคราะห์จากปัจจัยพื้นฐาน พบสาเหตุหลัก 2 ประการ ดังนี้:
- กระแสในจีนเริ่มซาลง: ความนิยม น้ำมะพร้าว ใน ตลาดจีน เริ่มชะลอตัวและผ่านช่วงพีคไปแล้วนับตั้งแต่ช่วง 1–2 ปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ปริมาณคำสั่งซื้อชะลอตัวลงตามไปด้วย
- ปัญหา ต้นทุนมะพร้าว ปรับตัวสูงขึ้น: วัตถุดิบหลักอย่างมะพร้าวมีราคาเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้อัตรากำไร (Profit Margin) ถูกบีบอัด (Squeeze) อย่างหนัก
เมื่อรายได้จากการส่งออกไม่เติบโตเหมือนก่อน ผสานกับอัตรากำไรที่หดตัวลงอย่างชัดเจน จึงกลายเป็นแรงกดดันสำคัญที่ทำให้ทั้งยอดขายและกำไรสุทธิของบริษัทลดลงอย่างมาก นำไปสู่การปรับฐานของราคาหุ้นในที่สุด
3. ค้นหา จุด Turnaround: ปัจจัยไหนคือ New Growth Engine? สำหรับนักลงทุนที่กำลังจับตาดูการฟื้นตัว ปัจจัยสำคัญที่จะกลายเป็น จุด Turnaround หรือจุดกลับตัวของ หุ้น PLUS ไม่ใช่เพียงแค่การฟื้นตัวของตลาดเดิม แต่คือการสร้าง New Growth Engine ใหม่ที่ชัดเจน
ปัจจัยที่จะช่วยขับเคลื่อนให้ธุรกิจกลับมาเติบโตได้อย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่:
- การได้ลูกค้ารายใหม่ (New Clients): การขยายฐานลูกค้าในกลุ่ม OEM หรือคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ที่เข้ามาเติมกำลังการผลิต
- การเจาะ ตลาดใหม่ (New Markets): การขยายตลาดส่งออกไปยังประเทศอื่นๆ นอกเหนือจาก ตลาดจีน เพื่อลดการพึ่งพาตลาดเดียว
4. การปรับตัวด้วย สินค้าใหม่ NPD และมุมมองการลงทุน ปัจจุบัน บริษัทพยายามปรับตัวด้วยการเร่งพัฒนา สินค้าใหม่ NPD (New Product Development) ให้มีความหลากหลายยิ่งขึ้น จากจุดเริ่มต้นที่เป็นเครื่องดื่มนมมะพร้าวแต่งกลิ่น ปัจจุบันได้ขยายไลน์สินค้าไปสู่กลุ่มน้ำผลไม้ผสมวุ้นมะพร้าวและเครื่องดื่มรูปแบบอื่นๆ เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคที่หลากหลาย
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าบริษัทจะมีความพยายามในการออก สินค้าใหม่ NPD อย่างต่อเนื่อง แต่ในปัจจุบัน ภาพการเติบโตระลอกใหม่ที่ชัดเจนจนถึงขั้นเปลี่ยนทิศทางธุรกิจ (Turnaround) ยังคงต้องใช้เวลาติดตามดูผลลัพธ์ของ New Growth Engine และคำสั่งซื้อใหม่ๆ ว่าจะเข้ามาส่งผลต่อผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญเมื่อใด
สรุปบทวิเคราะห์หุ้น PLUS ถือเป็นตัวอย่างของหุ้นที่ได้รับอานิสงส์อย่างมากจากกระแสความนิยม น้ำมะพร้าว ใน ตลาดจีน ผ่านโมเดล OEM แต่เมื่ออุปสงค์ในตลาดชะลอตัวลง ประกอบกับแรงกดดันด้าน ต้นทุนมะพร้าว ทำให้ผลการดำเนินงานต้องเผชิญช่วงเวลาที่ท้าทาย การจะมองหา จุด Turnaround ของหุ้น จึงจำเป็นต้องติดตามการเข้ามาของลูกค้ารายใหม่ การขยายเข้าสู่ ตลาดใหม่ และความสำเร็จของ สินค้าใหม่ NPD ที่จะเข้ามาเป็นหัวเจาะในการสร้างรายได้ระลอกใหม่อย่างยั่งยืน
หมายเหตุ: บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษา และการเขียนบล็อกเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน หรือชี้นำให้ซื้อ ถือ หรือขายหลักทรัพย์ใดๆ ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจลงทุน
