MAGURO #Y2025

#หุ้นเครือร้านอาหารญี่ปุ่นโตสูงสวนกระแสเศรษฐกิจ

• Maguro 949.40 +22.4%
• Saamthing Together 187.20 -9.3%
• Hitori Shabu 533.70 +38.5%
• Tonkatsu Aoki 171.40 ล้านบาท
• CouCou 52.10 ล้านบาท
• Bincho 36.9 ล้านบาท
• Kiwamiya 46.9 ล้านบาท
• Catering 3.2 +52.4%
• รายได้เติบโตขึ้นจากการขยายสาขารวมถึงไตรมาส 4 ยังสามารถปิด Same Store ที่เป็นบวก 1.1% ยอดขายเติบโตกว่า 49% มาจากแบรนด์หลักอย่าง Maguro และ Hitori ที่ยังสามารถมีรายได้ All Time High ถึงจะมีการขยายสาขาน้อยลง
  · Gross Profit 942.60 +49.6% GPM 47.59%
• กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วสนับสนุนมาจากการใช้ต้นทุนวัตถุดิบอย่างมีประสิทธิภาพรวมถึงแบรนด์ใหม่ๆมีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นซึ่งมีกำไรที่สูงกว่าร้าน Maguro เดิม
  · SG&A 723.05 +50.0% SG&A to Sales 36.35%
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาที่มากขึ้นกว่าปีที่แล้วโดยในปีนี้มีบันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าทรัพย์สินเป็นรายการพิเศษ

· Net Profit 148.50 +53.7% NPM 7.47%

#Q&A จาก Opportunity Day

• GPM Q4 อาจจะ Drop ลงไปแต่ไม่ได้กระเตื้องในทันทีใน Q1 โดยจะคุม Waste ให้มากที่สุดรวมถึงแบรนด์ใหม่ๆที่นำเข้ามา
• Capex ต่อร้าน 10-20 ล้านตามขนาดร้าน
• Bincho มองไม่มีคู่แข่งทางตรง มีแผนเปิดเพิ่ม 4 สาขา รวมถึง Kiwamiya
• เดือน 1 SSSG ติดลบเลขน้อย เดือน2 ดีขึ้นมาหน่อย
• แบรนด์ใหม่ในช่วงปลายปีอาจจะเป็นไปได้
• MAGURO ในสาขาใกล้กันในเมืองใหญ่ Paragon, Dusit, World ไม่ได้มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ
• การจัดโปรสิ่งที่เราได้คือการ Draw ลูกค้ากลุ่มใหม่ๆให้เข้าถึงลูกค้า Genz First Jobber มากขึ้น
• เนื้อหมู วัวยังราคาต้นทุน Stable ใน QTD

– Ippe Koppe ที่เมืองไทยจะปรับกลยุทธ์ไม่ให้ทับซ้อนกับ AOKI ยกเว้น Central World จะอยู่คนละชั้นและ Entry Price จะต่ำกว่าที่ 190 บาท ระยะเวลาทางการกระชับมากขึ้นและ Average per bill ต่ำกว่า Aoki -20%

#สรุป

• ผู้บริหารมีการตั้งเป้าการขยายสาขา 20+ สาขาเพื่อรักษา Momentum การเติบโตที่ 30% สิ่งที่เป็นปัจจัยเสี่ยงคือการทำโปรโมรชันที่มากขึ้นในร้านต่างๆในมุมหนึ่งเป็นการดึงลูกค้าฐานใหม่ๆรักษา Same Store Sales ทำให้ต้องยอมสละ GPM บางส่วนเพื่อไม่ให้ SG&A บวมมากเกินไปแต่ผู้บริหารยังคงมีแผนที่จะนำเข้าแบรนด์ต่างที่มี GPM สูงอย่างต่อเนื่องทำให้ GPM ในภาพรวมยังจะทยอยขึ้นได้

---

“การลงทุนมีความเสี่ยง นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนลงทุน”
.
.
สรุปโดย ลงทุนกล้วยๆ