สอบถามเกี่ยวกับการ Valuation ครับ

Posted by: @rdi_solo

อยากสอบถามหน่อยครับว่าเวลาเราทำ Valuation หลักๆคือจะมีตัวแปรตามนี้ไหมครับ Revenue, GPM, SG&A to sales, Financial cost, Tax ซึ่งตัวเวลามีการเปลี่ยนแปลงไม่ว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงของบริษัทตามพื้นฐานหรือการเปลี่ยนแปลงของบริษัทตามสภาพเศรษฐกิจภายนอกแล้วตัวแปรเหล่านี้เปลี่ยนไปซึ่งหลักๆน่าจะเป็นพวก GPM กับ SG&A ที่จะต้องมาคิดใหม่ซึ่งตรงนี้เราจะมีหลักการคิดใหม่อย่างไรบ้างครับ (เช่นบอกว่าต้นทุนของวัตถุดิบขึ้น 20% เราจะเปลี่ยน GPM เป็นเท่าไหร หรือมีการลดค่าใช้จ่ายทำให้ save ค่าใช้จ่ายไปได้ 2 ล้านเราจะเปลี่ยน SG&A to sales เป็นกี่ % อะไรประมาณนี้อะครับ)

 

อีกอย่างคือตอนเราเริ่ม Valuation หุ้นบริษัทใหม่เลยพี่ประพาสมีหลักการการประเมิณ Revenue, GPM, SG&A to sales อย่างไรบ้างอะครับ ตัวเลขคิดมาจากไหนคร่าวๆ เพราะเข้าใจว่าตัวเลขส่วนมากมันอยู่ในอนาคตซึ่งเราน่าจะประเมิณไม่ง่าย(Revenue อาจจะไม่ได้ยากมากแต่กับ GPM และ SG&A to sales น่าจะไม่ง่าย)

 

ขอบคุณครับ

หลักๆคือเราต้องเข้าใจธุรกิจนั้นมากๆครับ รู้ว่าใน Cost นั้น breakdown มีอะไรบ้าง เช่น ค่าเสื่อมโรงงาน เงินเดือนค่าแรง ค่าขนส่ง น้ำมัน เป็นต้น พอรู้แล้ว เราก็จะคำนวณได้ครับ ว่าถ้าต้นทุนน้ำมันเพิ่มขึ้น 20% จะส่งผลต่อต้นทุนกี่ % เป็นต้นครับ

และก็ต้องเข้าใจโครงสร้างธุรกิจเสมือนเราเป็น CEO เลยครับ เพราะ CEO ทุกคนย่อมเข้าใจธุรกิจ และโครงสร้างต้นทุนบริษัทเป็นอย่างดีถูกไหมครับ ถ้าเราเข้าใจโครงสร้างต้นทุน เราจะเข้าใจ CEO ด้วยครับ ว่าเมื่อเกิดเหตุการณ์อะไร เค้าจะ action ยังไง ก็จะทำให้เราพอคาดการณ์อนาคตได้คร่าวๆ แต่แน่นอนครับว่า ไม่มีใครสามารถทำนายได้อย่างแม่นยำ 100% หรอกครับ ทำการบ้านเก่งแค่ไหนก็ยังต้องมีความคลาดเคลื่อน หรือสิ่งที่ไม่คาดฝันเกิดขึ้น นั่นเป็นสาเหตุที่เราต้องมี MOS นั่นเองครับ