PE AUCT

Posted by: @thanampha-poopatanapong

↑

รบกวนสอบถามค่ะ ทำไมอาจารย์มองว่า Core PE ของ AUCT เป็น 20 หรอคะ

(เห็นว่าเป็น B2B ลูกค้าไม่ได้เยอะมาก วัฏจักรตามเศรษฐกิจด้วย)

 

ขอบคุณค่า

ผมมองว่า core 18-20x ด้วยเหตุผลความปลอดภัยของการทำธุรกิจครับ auct รับจ้างประมูล รายได้มาจากค่าธรรมเนียมในการประมูล คิดเป็นรายคัน ต้นทุน fixed cost ก็น้อยมากครับ เป็นธุรกิจที่แทบไม่มีความเสี่ยงเลย แม้เศรษฐกิจไม่ดี ยอดยึดรถก็จะสูงขึ้น ชดเชยปริมาณรถใหม่ที่ลดลงได้พอสมควรครับ และสามารถขึ้นราคาได้ด้วยครับ ล่าสุด 3 ปีที่ผ่านมาก็ขึ้นค่าบริการ 2 รอบๆละ 10% ประกอบกับผมสังเกตุช่วงเวลาที่ผ่านมาทั้งหมดด้วยครับ ว่าตลาดให้ p/e auct ประมาณ 18-20x และจะเห็นได้ว่า รายได้และกำไรก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นเท่าไหร่นัก แต่ล่าสุดทางบริษัทเองก็พยายามสร้างเครื่องยนต์ใหม่ รวมถึงประเด็นการขึ้นราคาที่เดิม เค้าขึ้น 6-7 ปีครั้ง แต่ล่าสุดก็ขึ้นถี่ขึ้น และลูกค้าก็ไม่มีปัญหาอะไร ส่วนนึงผมคิดว่าอำนาจต่อรองของ auct ดีมากครับ เพราะ มี market share >50% และคนที่จะมาใช้บริการย่อมอยากให้การประมูลจบราคาสูงๆถูกไหมครับ ก็ต้องพึ่งบริษัทที่มีฐานลูกค้าเยอะ เป็นที่มาของอำนาจต่อรองของ auct ครับ

ผมคิดว่าช่วงนี้เป็นช่วงผิดปกติเอามากๆสำหรับ p/e ของทั้งตลาด เราไม่สามารถใช้ p/e ของตลาดช่วงนี้เป็นบรรทัดฐานได้ครับ