รบกวนสอบถามอ. ค่ะ ดูจากใน file valuation เห็นว่าอาจารย์ให้ core P/E หุ้น รพ เป็น 2 แบบ ประมาณ 25 แล้วก็ 15-18 สังเกตุว่าอาจารย์จะให้พวก รพ. ในเมืองที่มี premium อยู่ 25
1. เป็นเพราะสามารถ charge ราคาสูงได้ใช่ไหมคะ
2. แล้วส่วน รพ ตจว หรือนอกเมืองจะอยู่ ประมาณ 15-18 ในส่วนนี้เราใช้ NPM หรือ GPM มาพิจารณาการตั้ง core P/E ไหมคะ เช่น RPH ก็มี NPM ดีแต่ก็ได้ P/E ไม่เยอะ
3. รพ บางแห่งที่ได้ แค่ 15 เท่า อันนี้เป็นเพราะปัจจัยอะไรบ้างคะ
ขอบคุณค่ะ
รบกวนสอบถามอ. ค่ะ ดูจากใน file valuation เห็นว่าอาจารย์ให้ core P/E หุ้น รพ เป็น 2 แบบ ประมาณ 25 แล้วก็ 15-18 สังเกตุว่าอาจารย์จะให้พวก รพ. ในเมืองที่มี premium อยู่ 25
1. เป็นเพราะสามารถ charge ราคาสูงได้ใช่ไหมคะ
2. แล้วส่วน รพ ตจว หรือนอกเมืองจะอยู่ ประมาณ 15-18 ในส่วนนี้เราใช้ NPM หรือ GPM มาพิจารณาการตั้ง core P/E ไหมคะ เช่น RPH ก็มี NPM ดีแต่ก็ได้ P/E ไม่เยอะ
3. รพ บางแห่งที่ได้ แค่ 15 เท่า อันนี้เป็นเพราะปัจจัยอะไรบ้างคะ
ขอบคุณค่ะ
จริงๆแล้วไม่ใช่เพราะเป็น รพ.ในเมืองหรอกครับ แต่รพ.ในเมืองที่ว่าส่วนใหญ่มีความมั่นคงทางธุรกิจสูงกว่า รพ.อื่นมากด้วยครับ เป็นปัจจัยเฉพาะตัว ละมันบังเอิญว่าอยู่ในเมืองพอดีเฉยๆครับ
หัวใจการกำหนด Core P/E อยู่ที่ "ความเสี่ยง" ของกิจการเป็นหลักเลยครับ
ซึ่งไม่มีประเด็นตายตัวที่ชัดเจนครับ เพราะแต่ละ รพ.มี ปัจจัยเฉพาะตัวมากๆครับ แต่ย้ำว่าเป็นเรื่อง "ความเสียง" เป็นหลักครับ
RPH ความเสี่ยงหลักๆมี 3 ข้อที่ รพ.อื่นไม่มีครับ
1. ผบห. ไม่มี successor ครับ และแกอายุมากแล้ว
2. กำลังจะทำ รพ.ประกันสังคม ซึ่งลูกค้าเป็นภาครัฐ ทำให้อำนาจต่อรองต่ำ
3. มีรพ.คู่แข่งกำลังสร้างอยู่ครับ หากสร้างเสร็จแล้วอาจกระทำผลประกอบการได้ครับ
3. รพ.ที่ได้ p/e 15x นี่มักจะเป็น รพ.ที่มีปัญหาเฉพาะตัวมากๆครับ เช่น NTV เจ้าของเดิมท่านเสียชีวิต ceo คนปัจจุบันเป็นมืออาชีพ นลท.อาจมองว่าไม่มีส่วนได้ส่วนเสียกับเจ้าของครับ และตอนโควิด รพ.อื่นได้ประโยชน์จากโควิดกันมาก แต่ ntv เองกลับไม่ได้ action อะไรเลย ทำให้ไม่ได้ประโยชน์ ก็เป็นการสะท้อนการ "เกียร์ว่าง" ไม่มีเจ้าของพัฒนาธุรกิจให้เติบโตครับ นลท.เฝ้ารอลูกสาวเจ้าของให้กลับมาบริหาร แต่ก็ไม่รู้ว่าเมื่อไหร่ครับ
โอ้วขอบคุณอาจารย์มาก ๆ เลยค่ะ ถ้าไม่ได้ถามคงเข้าใจผิดคิดไปเองไกลเลยค่ะ "ความเสี่ยงเป็นหลัก" ต้องnote เรื่องนี้ไว้เลยค่ะ ถึงต้องทำ swot แล้วหา threat กับ weakness ใช่ไหมคะ รวมถึง 5 forces ด้วย ขอบคุณอาจารย์มาก ๆ ค่ะ
ขอถามต่อประเด็นเรื่อง RPH จะทำประกันสังคมหน่อยค่ะ อาจารย์มองว่าทำให้อำนาจต่อรองต่ำเพราะเป็นภาครัฐไม่สามารถกำหนดราคาได้เองใช่ไหมคะ แล้วมันเป็นข้อดีในแง่ที่ทำให้รายได้ เสถียรไหมคะ คือเหมือน รพ กระจายความเสี่ยงจากการที่ปกติรายได้จะมาจากลูกค้าจ่ายเองและบริษัทประกันไหมคะ หรือเป็นผลในเชิงลบมากกว่าเชิงบวกคะ
โอ้วขอบคุณอาจารย์มาก ๆ เลยค่ะ ถ้าไม่ได้ถามคงเข้าใจผิดคิดไปเองไกลเลยค่ะ "ความเสี่ยงเป็นหลัก" ต้องnote เรื่องนี้ไว้เลยค่ะ ถึงต้องทำ swot แล้วหา threat กับ weakness ใช่ไหมคะ รวมถึง 5 forces ด้วย ขอบคุณอาจารย์มาก ๆ ค่ะ
ถูกต้องเลยครับ ใจความสำคัญในการลงทุนมี 3 skill set
1. วิเคราะห์คุณภาพกิจการ 90%
2. วิเคราะห์งบการเงิน 5%
3. ประเมินมูลค่าหุ้น 5%
แต่สกิลที่สำคัญที่สุดคือข้อ 1 ผมให้ความสำคัญคือ 90% เลยครับ
ขอถามต่อประเด็นเรื่อง RPH จะทำประกันสังคมหน่อยค่ะ อาจารย์มองว่าทำให้อำนาจต่อรองต่ำเพราะเป็นภาครัฐไม่สามารถกำหนดราคาได้เองใช่ไหมคะ แล้วมันเป็นข้อดีในแง่ที่ทำให้รายได้ เสถียรไหมคะ คือเหมือน รพ กระจายความเสี่ยงจากการที่ปกติรายได้จะมาจากลูกค้าจ่ายเองและบริษัทประกันไหมคะ หรือเป็นผลในเชิงลบมากกว่าเชิงบวกคะ
ใช่ครับ ขึ้นราคาเองไม่ได้
ถูกต้องเลยครับ รายได้สม่ำเสมอดีครับ
แต่ปกติ รพ.ที่เก็บเงินสดนั้นก็สม่ำเสมออยู่แล้วครับ ตลาดเลยมองการรับลค.ประกันสังคมเป็นความเสี่ยงมากกว่า p/e จึงลดครับ
แต่พอลด p/e แล้วก็จบนะครับ ถ้าเค้ายังเติบโตได้ราคาก็ยังขึ้นได้เช่นกันครับ
Latest Post: EKH Our newest member: Pailin Chituatrakool Recent Posts Unread Posts
