ส่งการบ้าน รุ่นที่ 28 (Dec2022)

1. เฟื่อง (เฟื่องฟ้า)
2. เป้าหมายต่อปี  >= 11.00%
3. หุ้นที่เลือก
4. MOS
5. เหตุผลทางคุณภาพ

• เริ่มต้นเลือกหุ้นที่ใกล้ตัว อยู่ในความสนใจ และคิดว่าสนุกที่จะติดตามได้เรื่อยๆ
• เลือกจาก Dashboard และเลือกหุ้นที่เติบโตตามปัจจัยภายในประเภทเป็นหลัก เพราะยังไม่ค่อยแม่นเรื่องพวกค่าเงิน เช่น พวกส่งออก นำเข้า
• Note: ยังไม่มีเวลาคำนวณ MOS เอง + หยอดคะแนนในตารางวันที่ 2  แต่ได้ฟัง Opp day และดู MD&Aล่าสุดบ้างแล้ว

1. CPALL (20%) เป็น B2C ตลาดยังเติบโตได้ทำให้ยังสามารถขยายสาขาได้ มี Market Share สูง มีอำนาจต่อรองสูง มี Barrier to entry สูง  ทำให้ maintain GP ในระยะยาวได้
2. TACC (20%) เป็น B2B95% B2C5% หลักๆคือวิจัยและผลิตเครื่องดื่มให้ 7-eleven ดังนั้นการเติบโตจะโตพอกับ 7-eleven , ขายให้ 7-eleven มา20ปี มี recurring สูง [จะติดตามความเสี่ยงเรื่อง (1) พึ่งพา 7-elevenมาก (2) OEM 79%]
3. RPH (20%) เป็น B2C เป็น Leading hospital 1 ใน 3 รพ.เอกชนในขอนแก่น ขอนแก่นมีสถิติในเว๊ปสสช.ว่า Spendingต่อครัวเรือนสูงสุดในอีสาน (implyว่าเป็นเมืองที่เจริญและมีincomeสูง) RPHมีแผน renovate รพ. และขยายเพิ่มเป็น wellness + ประกันสังคม และมีแผนทำการตลาด ในจังหวัดใกล้เคียงและลาว และมี NP เติบโต แสดงถึงความสามารถในการเพิ่มรายได้ คุมexpense
4. SPVI (20%) เป็น B2C +Recurring สินค้ามี Loyalty สูง เป็นผู้นำตลาด
5. SABINA (10%)  => ขอศึกษาเพิ่มก่อน
6. DOHOME (10%)   => ส่วนตัวรับความเสี่ยงได้บ้าง (มีเงินออมรายเดือนจากงานประจำ) แต่ไม่มีเวลาเฝ้าตลอดเวลา แต่เห็นถึง potential เติบโตจากใน class  

• อาจจะไม่ทันฟังตอนถึงคิว ขอสอบถามว่า เมื่อคำนวณ MOS ได้แล้ว มีวิธี recheck อย่างไรได้บ้างว่า MOS ที่เราคำนวณมามีความใกล้เคียงกับ MOS จริงๆ เพราะว่าลองคำนวณแล้วก็ไม่ค่อยมั่นใจว่าทำถูกมั้ย และการคำนวณได้ห่างไกลความจริง จะทำให้เราลงทุนผิดได้
• ขอบคุณอจ.มากนะคะ ที่ทำให้เรื่องยากๆเข้าใจง่ายๆ พูดภาษาแบบย่อยง่าย และทำให้มีกำลังใจในการศึกษาและไม่รู้สึกว่ายากเกินไป สร้าง communityที่ทำให้รู้เว่า VI เค้ามีเนื้องานยังไง ขอบคุณมากค่ะ 🙂

ทอป (เกียรติยศ)

13.70%

- OISHI MoS 32% เป็นสินค้าจำเป็น เป็นผู้ค้าอันดับต้น ๆ ประหยัดต่อขนาด

Posted by: @hgoodwyn

ทอป (เกียรติยศ)

13.70%

- OISHI MoS 32% เป็นสินค้าจำเป็น เป็นผู้ค้าอันดับต้น ๆ ประหยัดต่อขนาด

OISHI เป็นเคสที่น่าสนใจครับ

หากสังเกตหุ้น oishi จะพบว่า P/E และ P/BV ของ oishi นั้นลดลงมาตั้งแต่ปี 2018

เหตุผลหลักๆคือสภาวะอุตสาหกรรมครับ ที่เริ่ม "หดตัว" นั่นแปลว่าโอกาสที่บริษัทจะเติบโตนั้นยากมาก

ตลาดเลยมอง oishi เป็น "หุ้นอิ่มตัว" บวกกับมีสภาพคล่องต่ำมาก (เจ้าของคือเบียร์ช้าง) จึงให้ discount p/e ลงมาอยู่แถวๆ 15x-16x เท่านั้น 

สิ่งที่น่าสนใจคือ ตลาดชาเชียวกลับมาเติบโตได้ในปีนี้ แต่ก็ยัง doubt มากๆว่าอนาคตจะเติบโตต่อหรือเปล่า

อีกประเด็นนึงที่ส่วนตัวพี่อาจไม่ค่อยชอบ คือ ความเป็นผู้นำนั้นถูกสร้างโดยคุณตัน 

ซึ่งในปัจจุบันไปทำ ICHI และหลังจากที่คุณตันออกจาก OISHI แล้ว บริษัทก็ไม่มี product อะไรใหม่ๆมาเป็นเจ้าตลาดได้อีกเลย

เท่ากับว่ากินบุญเก่าล้วนๆ product ใหม่ๆที่ออกมาก็เป็นเบอร์ 2-3 รองจาก ichi ทั้งนั้น

ประเด็นการใช้ p/bv นั้น พอมองย้อนไปในอดีตแล้ว พี่เลือกที่จะใช้ข้อมูลตั้งแต่ปี 2018 เป็นต้นมาแทนครับ

ทำให้จะได้ MOS ประมาณ 10% เท่านั้นครับ

แต่ถ้าสนใจจริงๆที่เหลือก็คงต้องติดตามประเด็นการเติบโตในอนาคตครับ

หากบริษัทมีเป้าหมาย และสามารถทำได้ที่การเติบโตสัก 10% ต่อปี พี่คิดว่า P/E เหมาะสมก็ควรจะกลับมาอยู่ในระดับ 20x

หรือมีส่วนลดมากถึง 30% เหมือนที่ทอปทำมาครับ 😉

ทอป (เกียรติยศ)

13.70%

- CPF MoS 31% เป็นสินค้าจำเป็น เป็นผู้นำตลาด ประหยัดต่อขนาด
- OHTL MoS 61% ขนาดตลาดใหญ่ เป็น B2C กำลังจะฟื้นตัว

(PLANB ขึ้นมาระดับหนึ่งแล้ว กำลังจะทำ P/E Valuation ฮะ m(_ _)m)

Posted by: @hgoodwyn

ทอป (เกียรติยศ)

13.70%

- CPF MoS 31% เป็นสินค้าจำเป็น เป็นผู้นำตลาด ประหยัดต่อขนาด
- OHTL MoS 61% ขนาดตลาดใหญ่ เป็น B2C กำลังจะฟื้นตัว

(PLANB ขึ้นมาระดับหนึ่งแล้ว กำลังจะทำ P/E Valuation ฮะ m(_ _)m)

- CPF อาจจะมีส่วนลดก็จริง แต่เป็นหุ้น Cycle จัดมากๆครับ ตลาดน่าจะกังวลครึ่งปีหลังปีนี้ครับ ที่ราคาเนื้อสัตว์จะปรับตัวลงเยอะ และส่งผลกระทบเชิงลบกับธุรกิจ ราคา cpf จริงๆก็ไม่ค่อยขยับมาหลายปีละครับ พี่คิดว่าไม่ค่อยโอนะ

- OHTL นี่พี่ไม่ได้ตามเลยครับ ><" เหมือนจะไม่ค่อยมีสภาพคล่องให้ซื้อหุ้นรึเปล่านะ

@prapas-b88 ขออนุญาตรบกวนอีกตัวหนึ่งฮะ m(_ _)m ตอนนี้ไล่ 354 ตัวใน Sector ที่ไม่ยากมากเกือบครบแล้ว แต่ตัวนี้สะดุดตามาก เลยไม่อยากรอจนครบก่อนค่อยส่ง 😓 

- TNH MoS 31% เป็นบริการจำเป็น ส่วนแบ่งตลาดยังน้อย ต้องใช้ความเชี่ยวชาญสูง

Book Value โตประมาณปีละ 10 กว่า % คิดว่าพอยอมรับได้ แต่แปลกใจที่ปีที่แล้วก็มีส่วนลด 30% แต่ราคาไม่วิ่งเลยฮะ

Posted by: @hgoodwyn

@prapas-b88 ขออนุญาตรบกวนอีกตัวหนึ่งฮะ m(_ _)m ตอนนี้ไล่ 354 ตัวใน Sector ที่ไม่ยากมากเกือบครบแล้ว แต่ตัวนี้สะดุดตามาก เลยไม่อยากรอจนครบก่อนค่อยส่ง 😓 

- TNH MoS 31% เป็นบริการจำเป็น ส่วนแบ่งตลาดยังน้อย ต้องใช้ความเชี่ยวชาญสูง

Book Value โตประมาณปีละ 10 กว่า % คิดว่าพอยอมรับได้ แต่แปลกใจที่ปีที่แล้วก็มีส่วนลด 30% แต่ราคาไม่วิ่งเลยฮะ

เคส TNH นับเป็นเคสที่น่าสนใจครับทอป ก็คือ ราคาน่าจะถูกจริงแหละ

แต่ด้วยความที่ TNH ไม่มีสภาพคล่องให้ซื้อหรือขายเลย เช่นปัจจุบัน 3 วันแล้วที่ไม่มีการซื้อขายเกิดขึ้นเลย

ซึ่งจะทำให้

1. นักเก็งกำไรมักจะไม่ลงทุน เนื่องจากซื้อแล้วอาจปล่อยของยาก ทำให้ติดหุ้นได้

2. คนที่ซื้อก็ไม่ปล่อยหุ้นออกมา ทำให้ราคาหุ้นไม่ค่อยสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงครับ

หุ้นลักษณะแบบนี้ตลาดจะให้ P/E ที่ลดลง หรือ Discount เพิ่มขึ้น 

ปกติรพ. อาจจะมี Core Fair P/E ประมาณ 25x

แต่ถ้าไม่ค่อยโต ซึ่ง TNH เองก็ไม่ได้โตมากนัก ก็จะถูก discount ลงไปเล็กน้อย เช่น เหลือสัก 22x

ถ้าไม่มีสภาพคล่องให้ซื้อขาย ก็จะถูก discount ลงไปอีกหน่อย เช่นเหลือประมาณ 20x อย่างในปัจจุบันเป็นต้นครับ

ดังนั้น หุ้นลักษณะนี้อาจจะไม่สามารถได้ P/E ในระดับ 25-30x ได้ครับ

ดู 354 ตัวครบแล้วฮะ m(_ _)m ผ่านรอบแรก 89 เลือกไว้ 40 สำหรับค่อย ๆ เจาะทีละตัวต่อไป

ทอป (เกียรติยศ)

13.70%

- TU MoS 30% เป็นสินค้าจำเป็น เป็นผู้ค้าอันดับต้น ๆ กระจายความเสี่ยงไปทั่วโลก

Posted by: @hgoodwyn

ดู 354 ตัวครบแล้วฮะ m(_ _)m ผ่านรอบแรก 89 เลือกไว้ 40 สำหรับค่อย ๆ เจาะทีละตัวต่อไป

 

ทอป (เกียรติยศ)

13.70%

- TU MoS 30% เป็นสินค้าจำเป็น เป็นผู้ค้าอันดับต้น ๆ กระจายความเสี่ยงไปทั่วโลก

TU เป็นหุ้น Cyclical เต็มตัวเหมือนกับ CPF เลยครับ 

สินค้าทางการเกษตร จัดเป็น Soft Commodity ซึ่งราคาผันผวนตามราคาโลกครับ

พอเป็นหุ้น cycle ลักษณะของเค้าคือ มีความผันผวนของราคาสูงมาก เช่น +/- 50-60% ได้ 

ดังนั้น เพื่อความปลอดภัย จึงควรลงทุนหุ้นกลุ่ม cycle เมื่อมี mos 50% ขึ้นไป ก็จะปลอดภัยกว่าครับ

และที่สำคัญก็คือถือยาวไม่ได้ และต้องเข้าใจ Cycle ที่เค้าเป็นอยู่มากพอสมควรครับ

ส่วนตัวพี่ไม่แนะนำเท่าไหร่ครับ เนื่องจากหุ้นกลุ่มเนื้อสัตว์เพิ่งจะผ่าน Peak Cycle ไปไม่นานครับ

พี่แนะนำมองหาหุ้นที่มีลักษณะที่สามารถผลักภาระต้นทุนไปที่ลูกค้าได้เต็มที่ มากกว่าจะเป็นสินค้า commodity ที่มีความผันผวนตลอดเวลาแทนนะครับ เช่น ร้านอาหาร, เครื่องดื่ม, ซอส, ขนมขบเคี้ยว หรือ ธุรกิจค้าปลีกก็มีเยอะมากๆนะครับ